Actions internationales – pourquoi c’est le bon moment ?
Les données empiriques montrent clairement que les actions ont été une source constante de rendement à long terme1. Par ailleurs, plus la période de détention des titres est longue, plus les chances de réaliser une performance positive sont grandes. Pourtant, la durée moyenne de détention des actions a eu tendance à diminuer considérablement au fil du temps. Dans un contexte économique difficile, pouvant impacter les investisseurs, et où les valorisations sont élevées, nous sommes convaincus que les actions internationales représentent une composante centrale de tout portefeuille. Une exposition aux actions internationales permet une diversification2 géographique et sectorielle ainsi que la possibilité d’obtenir des rendements plus élevés à long terme. Par conséquent, elle permet potentiellement aux investisseurs de profiter de la prime de risque attractive des actions.
Le cas de l’investissement long terme
Au cours des dernières décennies, la durée moyenne de détention des actions a drastiquement diminué, passant de sept ans à dix mois. A l’origine de cette évolution, le progrès technologique a été déterminant, avec notamment l’automatisation des transactions boursières. Celle-ci a en effet permis de réduire les coûts de transaction et d’augmenter le volumes des opérations susceptibles d’être traitées, conduisant à l’essor du trading de haute fréquence (HFT) à partir du début des années 2000. Le HFT, qui utilise des algorithmes pour échanger des titres à une vitesse toujours plus rapide, représente désormais environ 50% du volume total des transactions boursières aux Etats-Unis et 40% en Europe3. Cette avancée a contribué à réduire la durée moyenne de détention des actions.
Les progrès technologiques ont également modifié la manière dont les particuliers envisagent l’investissement. Les plateformes en ligne et les applications mobiles ont permis de démocratiser le trading et les investisseurs sont devenus plus actifs et moins patients.
Se préoccuper uniquement du rendement à court terme peut conduire à ne pas prêter suffisamment d’attention à la valeur fondamentale des actions et augmente le risque que les investisseurs se laissent influencés par le consensus.
La période de détention moyenne des actions a constamment diminué depuis les années 1940
Période de détention moyenne pour une action cotée sur le NYSE (en années, moyenne par décennie)
*Rapport entre la valeur de marché des actions en circulation et la valeur des actions échangées, en moyenne sur dix ans. Source : NYSE (New York Stock Exchange), Bloomberg, Amundi. Données au 20/02/2024. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Actions : une source continue de rendement potentiel à long terme
Les actions peuvent être volatiles, tout particulièrement sur de courtes périodes, et il n’est donc pas très difficile de montrer que le choix d’un horizon d’investissement de long terme peut s’avérer plus judicieux.
Le graphique ci-dessous montre les variations annualisées de l’indice MSCI World depuis le début des années 1970 selon différentes périodes de détention (les rendements sont annualisés afin de rendre les résultats comparables sur différentes périodes). Sans surprise, l’écart des rendements diminue à mesure que l’horizon temporel s’allonge. Cela signifie que le prolongement de la durée d’un investissement en actions permet potentiellement d’obtenir des rendements cumulés annualisés plus stables dans le temps que ceux offerts par les placements à plus court terme et qui peuvent être soumis à des pics de volatilité beaucoup plus importants.
Une allocation de long terme en actions internationales permet potentiellement d’obtenir des rendements cumulés plus stables
MSCI World – performance de long terme (en %, performance annualisée)
Performance NRT en dollars US. Source : Bloomberg, Amundi. Données au 20/02/2024. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Il est également évident que plus la période de détention des actions sera longue, plus les chances d’obtenir une performance positive seront grandes. Cela inclut bien sûr la période que nous traversons actuellement où les valorisations sont tendues.
Le graphique ci-dessous utilise des actions américaines comme indicateur de performance des actions internationales. Cette analyse suggère que les rendements annualisés des actions depuis 1871 en nominal atteint environ 9% (ou 6,9% annualisés en termes réels).
A comparer avec les rendements annualisés de 2,5% en moyenne des obligations d’Etat (en termes réels) au cours de la même période.
Actions - Une source constante de potentiel de rendement a long terme
Rendement des actions américaines et croissance du PIB des Etats-Unis (1871-2022)
Source : Amundi, Shiller, Maddison Project. Données au 22/02/2024. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Diversifier son portefeuille et profiter des opportunités de croissance grâce aux actions internationales
Lorsqu’il s’agit d’investir dans des actions, de nombreux investisseurs privilégient leur pays d’origine, ce qui est tout à fait compréhensible. Ils ont tendance à mieux connaître leur marché domestique et investir uniquement dans son marché local peut atténuer le risque de change.
Toutefois, investir uniquement en actions de son marché domestique peut accroître le risque de son portefeuille par manque de diversification2, en limitant uniquement son allocation à ce marché local. Cela peut également signifier que l’on passe à côté d’opportunités internationales.
Accéder aux opportunités mondiales
L’un des moyens les plus faciles et les plus économiques d’investir dans des actions internationales est de souscrire des parts d’ETF qui permettent aux investisseurs d’accéder aux marchés mondiaux via une seule transaction et s’échangeant comme des actions.
Diversifier son portefeuille sur les marchés développés :
L’AMUNDI MSCI WORLD UCITS ETF, par exemple, offre une exposition à plus de 1600 actions (de grandes et moyennes capitalisations) au travers de 23 marchés développés4. Pour ceux qui souhaitent intégrer une approche responsable dans leur allocation, il existe l’AMUNDI MSCI WORLD ESG Leaders UCITS ETF. Cet ETF réplique un indice dont l’univers d’investissement initial est le MSCI World tout en combinant approche best-in-class et faible tracking error4.
Capter le potentiel de croissance des marchés émergents :
Les investisseurs en quête d’un degré de diversification2 encore plus important pourront se tourner vers l’AMUNDI PRIME ALL COUNTRY WORLD UCITS ETF, qui offre une allocation encore plus diversifiée2 aux grandes et moyennes capitalisations des marchés développés et émergents4. Le FMI estime à 4,0% la croissance du PIB en glissement annuel pour les économies émergentes au cours des cinq prochaines années, soit un chiffre plus de deux fois supérieur aux prévisions retenues pour les pays développés au cours de la même période (+1,7%)5.
Le choix dépend au final des préférences et des besoins de chaque investisseur.
1. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
2. La diversification ne garantit pas de performance et ne protège pas contre une perte éventuelle.
3. Source : European Central Bank. Research Bulletin. No.78. How does competition among high-frequency traders affect market liquidity? Décembre 2020
4. Pour plus d’informations, veuillez vous référer au Document d’Informations Clés ou au Prospectus du fonds.
5. Source : https://www.imf.org/en/Publications/WEO
Toutes les informations relatives à l’investissement responsable d’Amundi sont disponibles sur amundietf.com et amundi.com. Toute décision d’investissement doit prendre en compte l’ensemble des caractéristiques et objectifs du fonds, tel que décrits dans son prospectus.
LES RISQUES LIÉS À L’INVESTISSEMENT
Il est important que les investisseurs potentiels évaluent les risques décrits ci-dessous et dans le Document d'Informations Clés (DIC) et le prospectus du fonds, lesquels sont disponibles sur le site www.amundietf.com.
RISQUE DE PERTE EN CAPITAL – Les ETF sont des instruments de réplication. Leur profil de risque est similaire à celui d’un investissement direct dans l’indice sous-jacent. Les investisseurs sont entièrement exposés au risque de perte en capital, et ils peuvent ne pas récupérer le montant initialement investi.
RISQUE LIE AU SOUS-JACENT – L’indice sous-jacent d’un ETF peut être complexe et volatil. Par exemple, les ETF exposés aux Marchés Emergents comportent un risque de perte potentielle plus élevé que ceux qui investissent dans les Marchés Développés, car ils sont exposés à de nombreux risques imprévisibles inhérents à ces marchés.
RISQUE DE RÉPLICATION – Les objectifs du fonds peuvent ne pas être atteints si des événements inattendus surviennent sur les marchés sous-jacents et ont un impact sur le calcul de l’indice et la réplication opérationnelle du fonds.
RISQUE DE CONTREPARTIE – Les investisseurs sont exposés aux risques découlant de l’utilisation d’un swap de gré à gré (« Over-the-counter » OTC) ou du prêt de titres avec la (les) contrepartie(s) respective(s). Les contreparties sont des établissements de crédit dont les noms se trouvent sur le site du fonds amundietf.com. Conformément à la réglementation OPCVM, l'exposition à la contrepartie ne peut pas dépasser 10% des actifs totaux du fonds.
RISQUE DE CHANGE – Un ETF peut être exposé au risque de change s’il est libellé dans une devise différente de celle des composantes de l’indice sous-jacent qu’il réplique. Les fluctuations des taux de change peuvent donc avoir un impact positif ou négatif sur les performances.
RISQUE DE LIQUIDITÉ – Il existe un risque lié aux marchés auxquels l’ETF est exposé. Le prix et la valeur des investissements sont liés au risque de liquidité des composantes de l’indice sous-jacent. Les investissements peuvent fluctuer à la hausse comme à la baisse. De plus, sur le marché secondaire, la liquidité est fournie par des teneurs de marché opérant sur les bourses où les ETF sont cotés. En bourse, la liquidité peut être limitée du fait d'une suspension du marché sous-jacent représenté par l'indice sous-jacent répliqué par l'ETF, d'une erreur des systèmes de l'une des bourses concernées ou d'autres teneurs de marché, ou d'une situation de marché ou d'un événement exceptionnel(le).
RISQUE DE VOLATILITÉ – L'ETF est exposé aux variations de la volatilité des marchés principaux représentés dans l’indice sous-jacent. La valeur d’un ETF peut évoluer de manière rapide et imprévisible et peut connaître de fortes fluctuations, à la hausse comme à la baisse.
RISQUE DE CONCENTRATION – Les ETF thématiques sélectionnent des actions ou obligations pour leur portefeuille au sein de leur indice de référence initial. Lorsque les règles de sélection sont étendues, le portefeuille peut être plus concentré et le risque réparti sur un nombre de titres inférieur à celui de l'indice de référence initial.
INFORMATIONS IMPORTANTES
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Les Fonds sont les ETF UCITS d'Amundi. Les fonds peuvent être dénommés « Amundi ETF » ou Lyxor ETF ». Amundi ETF désigne l’activité ETF d’Amundi.
Les ETF UCITS d’Amundi sont des fonds indiciels gérés passivement. Les Fonds sont des fonds ouverts de droit français, luxembourgeois ou irlandais, agréés respectivement par l’Autorité des Marchés Financiers en France, la Commission de Surveillance du Secteur Financier au Luxembourg, ou la Banque Centrale d’Irlande, et autorisés à commercialiser leurs parts ou actions dans différents pays européens de l’UE (les « Pays de Commercialisation ») en vertu de l’article 93 de la Directive 2009/65/CE. Les Fonds peuvent être des compartiments des fonds à compartiments suivants :
Pour Amundi ETF :
- Amundi Index Solutions, SICAV de droit luxembourgeois, RCS B206810, située au 5, allée Scheffer, L-2520, et gérée par Amundi Luxembourg S.A.
- Amundi ETF ICAV : ICAV de droit irlandais établie en vertu de la législation irlandaise et règlementée par la Banque Centrale d'Irlande. La société de gestion de l’ICAV est Amundi Ireland Limited, 1 George’s Quay Plaza, George’s Quay, Dublin 2, D02 V002, Irlande. Amundi Ireland Limited est autorisée et réglementée par la Banque Centrale d’Irlande.
Pour Lyxor ETF :
- Multi Units France, SICAV de droit français, RCS 441 298 163, située au 91-93, boulevard Pasteur, 75015 Paris, France, et gérée par Amundi Asset Management
- Multi Units Luxembourg, RCS B115129, et Lyxor Index Fund, RCS B117500, toutes deux des SICAV de droit luxembourgeois situées au 9, Rue de Bitbourg, L-1273 Luxembourg, et gérées par Amundi Asset Management
- Lyxor SICAV, SICAV de droit luxembourgeois, RCS B140772, située au 5, Allée Scheffer, L-2520 Luxembourg, et gérée par Amundi Luxembourg S.A.
Avant toute souscription, l’investisseur potentiel est tenu de lire les documents d’offre des Fonds (DIC et prospectus). La version française du prospectus des ETF UCITS domiciliés en France, la version anglaise du prospectus des ETF UCITS domiciliés au Luxembourg et en Irlande, ainsi que les DIC dans la langue des Pays de Commercialisation, sont disponibles gratuitement sur les sites www.amundi.com, www.amundi.ie et www.amundietf.com. Ils sont également disponibles auprès du siège d'Amundi Luxembourg S.A. (en tant que société de gestion d'Amundi Index Solutions et de Lyxor SICAV), ou au siège d'Amundi Asset Management (en tant que société de gestion de Multi Units Luxembourg, Multi Units France et Lyxor Index Fund), ou au siège d'Amundi Ireland Limited (en tant que société de gestion d'Amundi ETF ICAV). Pour plus d'informations sur les bourses où l'ETF est coté, veuillez vous référer à la page web du fonds sur amundietf.com.
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Amundi Asset Management
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